近日，由中央财经大学财税学院院长、中国财政发展协同创新中心主任白彦锋教授撰写的文章《未来宏观调控政策需要深化调整》于中国经济新闻网发表。全文如下：

未来宏观调控政策需要深化调整

1-8月我国经济增长动力有强有弱

党的十九届五中全会强调，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。其原因就在于我国出口导向型的经济发展模式，不仅遭遇了贸易合作伙伴的国际贸易摩擦，而且出口创汇形成的外汇储备很大程度上只能投资于美日欧国债。美元、日元的利率水平很低，而欧元甚至还是负利率，对于我国外汇储备的保值增值带来了较大压力。2021年以来，我国出口市场需求集中释放，同时由于我国国内疫情防控较为稳定，我国制造业增长迅猛，1-8月，我国货物进出口总额同比增长23.7%，总量创历史同期新高。出口在稳定经济增长、推动制造业投资增加的同时，也导致了国际海运价格高涨、国内碳减排压力加大等问题。具体来看，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.9%，其中制造业投资同比增长15.7%，高于全部投资增速6.8个百分点，两年平均增长速度保持回升的态势；按照“房住不炒”的房地产市场调控原则，房地产投资1-8月份两年平均增长7.7%，比1-7月份回落0.3个百分点。

在拉动经济增长的三驾马车当中，消费是最弱的。8月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，增速比7月份回落6个百分点，延续了年初以来的持续回落走势；其中，餐饮住宿等聚集型消费受疫情冲击更为明显，餐饮收入同比下降4.5%。家电、通讯器材、汽车等耐用消费品8月出现了负增长，同时化妆品等“给别人看”的消费品受疫情的影响也增长乏力。1-8月份，全国居民消费价格同比上涨0.6%，其中既有猪肉价格下降44.9%的因素，也反映了受疫情影响，人们的收入水平和消费能力、消费水平等方面存在的问题。中国中小企业协会发布的数据显示，2021年8月份中国中小企业发展指数为86.6，与上年同期持平，但比7月份下降0.4点，已经是连续5个月回落。我国中小微企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业，中小企业发展受困直接影响了中低收入群体的消费能力。

综上，从2021年前8月的经济走势来看，有强有弱、有喜有忧。一是经济增长总体稳定，制造业投资和出口都较为强劲，经济“脱实向虚”的担心大为缓解；二是经济增长前高后低的趋势非常明显，特别是消费不足，“国际大循环”还在与“国内大循环”争夺主体地位，构建双循环的新发展格局存在一定的艰巨性、反复性和复杂性。

发达国家宏观调控工具选择转变

美国等西方国家前几年大搞量化宽松的“现代货币理论”（MMT）。尽管货币超发很多，但是资金到达商业银行之后出现“资产荒”、很大程度上又以超额准备金的形式回到了中央银行。以货币政策提升通货膨胀率的企图归于失败；新冠肺炎疫情以来，以美国为首的西方发达国家转而使用财政政策、特别是直接给美国民众发钱。2020年12月20日，美国国会通过了一笔9000亿美元的救助计划，利用这笔钱给每个美国人发放了600美元救助金；2021年1月14日，拜登宣布将进行一轮1.9万亿美元的救助计划，再给每个美国民众发放1400美元。这一下子，美国就发出去了2.8万亿美元。这些财政刺激政策短期是相当奏效的，在西方国家收入差距拉大的背景下更是立竿见影。由于2020年美国经济负增长3.5%，低基数、强刺激使美国经济2021年增长率有望达到7%左右。

但同时，美国的通胀率2021年8月更是达到了5.3%。在这种情况下，美国面临“控通胀”的压力。提高利率显然是一把双刃剑。一是美国经济增长的基础尚不稳固，若是经济强刺激和疫情压抑需求之后集中释放，美国经济“二次探底”可能使其经历“过山车”走势，这显然不是美国调控当局希望看到的；二是美国国债规模节节攀升，提高利率无疑会加重其未来的财政负担，出现“杀敌一千，自损八百”的局面。由于美国刺激经济的资金来源很多是通过发行国债募资的，因此2021年美国的国债规模将超过29万亿美元，甚至迈过30万亿美元的大关。在这种情况下，通过“关税排除”等方式在一定程度上降低对中国商品征收的关税就是最佳的政策选择。应该说，美国拜登民主党政府上台之后继承的前任特朗普政府的对华关税既是“烫手山芋”、又是“政治包袱”，表面上不能对华示弱，但是实际上却要对华暗通款曲。特别是2022年美国中期选举之后，若共和党抢走参议院控制权，拜登作为“瘸腿鸭”后期执政难度将进一步增加，因此其关税改革的时间窗口已经所剩不多。

改变国际体外循环，巩固国内大循环的主体地位

就其对中国的影响来看，降低对华关税无疑有助于降低我国的出口成本。但同时，我们也应考虑通过降低出口产品的退税率等政策，将相应的财政收入留在国内，以巩固国内大循环的主体地位，改变“国际体外循环”的状况。根据《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告（财政部、国家税务总局公告2021年第16号）》，自2021年5月1日起，我国取消部分钢铁产品出口退税。2017年的材料显示，我国钢铁产品的税则号共有317个，其中122个产品不享受出口退税政策，195个享受出口退税政策产品的出口退税率分为5%、9%以及13%三个等级。2021年取消了其中的146项。未来出口退税政策的调整还需根据国内外经济形势的发展继续深化调整。

就国内来看，加大对中低收入群体的财政补贴力度、加强对中小微企业的支持、防止资本无序扩张甚至垄断，规范数字经济用工，应该成为国内下一阶段宏观政策的重点发力方向。

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