2023年8月26日，由中央财经大学政信研究院主办、中国基本建设优化研究会和政信投资集团有限公司支持的地方政府债务实施一揽子化债方案研讨会在中央财经大学学术会堂召开。中央财经大学校长马海涛、中国基本建设优化研究会特邀副会长刘丁平等30余位来自中央财经大学、北京大学、中国人民大学的专家学者和地方政府、地方财政、平台公司、咨询公司的一线代表出席本次研讨会。会议由中央财经大学政信研究院院长安秀梅主持。

研讨会现场

中央财经大学校长马海涛首先代表学校对与会专家表示欢迎，充分肯定了本次研讨会的必要性和重要性。马校长指出，2023年4月28日中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，是中央基于问题的复杂性以及债务和金融风险交织特征而提出的系统性、综合性解决方案，体现了中央一贯强调的系统思维和统筹理念。我国当前地方隐性债务不断扩张、央地事权与支出责任不匹配、宏观经济面临三重压力，这一经济背景更凸显出一揽子化债方案的必要性和设计难度。马校长认为，化解地方债务的根本之策在于培养地方财源、加强营商环境建设、积极释放市场主体活力，要统筹财政资源，建立大财政概念，不仅要做有为政府，更要做有效政府。马校长希望通过政产学研通力合作，发挥智库专业优势和平台优势，汇集才智，凝练共识,以高质量的创新成果和咨询服务，提高地方债化解的科学性和有效性，推动财政治理和地方经济的高质量发展。

马海涛校长致辞

中央财经大学政信研究院院长、教授、博士生导师安秀梅指出，国内外竞争环境的复杂性与我国当前经济的脆弱性、市场对城投债的悲观情绪、地方政府职能转变滞后、央地政府间权责不清等风险的加剧是决策层提出实施“一揽子化债方案”的主要原因。针对以往化债遗留的地方隐债摸底不清、违规举债屡禁不止等道德风险和逆向选择顽疾，安秀梅教授提出，地方一揽子化债方案的设计应根据发展固基、金融安全、有序推进、标本兼治等原则，短期应采取扩大政府置换债发行限额、引导金融机构有序参与、盘活国有存量资产收益权交易、建立地方政府债务风险过桥基金、提高省级政府统筹资金资产资源的能力等举措，解决地方化债的燃眉之急。中期应通过适当提高政府年度预算的赤字率、加快推进地方平台公司市场化转型、启动“金融+财税+国有企业”三方改革横向联动以及建立从发展规划、产业规划、招商引资、营商环境、对企服务、财源评估等环节大力度加强地方财源建设工作等方面，提高地方化债的效能。长期则应通过加快推动政府间财政体制改革、建立有为政府和有效市场的科学评价机制、激发经济新动能，增强经济肌体的内生活力等，从根本上提高地方化债能力和抗风险能力。

安秀梅院长发言

北京大学政府管理学院教授、博士生导师苗庆红从政府债务、隐性债务及经营债务的内在联系出发，通过调研分析认为，随着我国对隐性债务的治理力度不断强化，地方政府可能通过模糊隐性债务与经营债务的界限扩张隐性债务的规模，并强调我国的财政体制、官员考核机制和债务驱动固定资产投资的经济增长方式是造成地方政府债务不断扩张的深层次原因，从长期来看，一揽子化债方案应着力从深化财政体制改革、转变政绩考核方式以及转变经济增长方式灯光方面施政发力。

苗庆红副教授发言

中国财政创新协同发展中心副主任、教授、博士生导师姚东旻认为，政府债务的本质是信用，中国强大的国有经济、高度国有化的金融系统、特殊的财政金融制度以及强大的综合经济实力决定了我国政府债务空间具有良好的延展性，政府发债仍有较大空间。姚东旻教授建议通过提高财政赤字率、扩大国债发行规模等方式有序化解地方债务。

姚东旻教授发言

中央财经大学财税学院教授、博士生导师温来成指出，不应过高期待一揽子化债方案的作用，认为中央对地方政府债务不救助的原则依然是实施一揽子化债方案的基本前提，可以采用再融资券债务置换、债务展期、债务额度分配、国债与地方政府债券发行的协调、央企对地方投融资平台支持等多种方式化债地方债务。

温来成教授发言

中国人民大学财金学院教授、博士生导师马光荣从税收、土地出让、国有资产挖潜、新一轮债务置换以及转变经济发展方式五个方面分析了加强地方财源建设是化解地方债务的根本措施。基于中国宏观税负偏低、国际税收竞争引发的税收化债约束、土地出让金下滑、国有资产盘活存在地区差异性等问题，提出短期内应继续开好前门、堵好后门，中长期应转变经济发展方式，破解无限责任政府，加快央地财政体制改革，推进城投平台市场化转型。

马光荣教授发言

中央财经大学政信研究院研究员李宏伟建议采取国有资产收益权转让交易的方式盘活存量资产以化解现有债务，提出建立新的金融市场基础设施、在保证发行人刚性兑付收益的前提下，以市场价格对资产的收益权进行交易，建立盘活存量资产交易平台，为投资者直接参与基础设施建设提供机会，进而增加财政收入，提升地方政府化债的能力。

李宏伟研究员发言

中央财经大学政信研究院项目投融资研究中心主任宋映忠介绍了四川省都江堰市化解城投债的经验，认为由政府主导，市场化运作化债是地方政府化债的主要方式，盘活存量资产、企业重组、股权转让、公益性资产市场化运营、金融机构期限重置、建立化债过桥基金等多种举措是地方政府化解债务的重要渠道。

宋映忠主任发言

中央财经大学信息学院教授冯海旗就建立地方政府债务风险评估体系发表宝贵意见，地方政府债务风险评估方法包括综合指标法和动态分析法。借助两种评价分析方法，冯教授建议建立地方政府动态债务风险评估模型，量化地方债务空间和限额，帮助地方政府实时掌握债务变化情况，主动施策。

冯海旗教授发言

中央财经大学政信研究院高级顾问向隽分享了从供给侧改革看地方政府债务化解的新观点，就新时代的资源观和供给问题，向隽提出对战略资源较为重要的区域，不宜倡导或安排规划影响战略资源安全的项目，同时应实施“级差”财政分配模式，对保障性经济社会基本面的“制度供给”要宽松适度。向隽认为地方政府债务累积的主要的原因在于可持续性设计不足、招商引资宽严失准、为了考核指标盲目引进无承接能力和落地条件的项目等，因此，化解地方政府债务的主要途径包括人才培养，专业介入，版图化规划等。

向隽顾问发言

中央财经大学政信研究院智库专家万文清认为建制县试点是一揽子地方化债的切入点，并建议债务化解方案主要围绕“债务平滑、债务转化、债务偿还”三大策略方向，运用一般公共预算收入、政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入、转移性收入、其他工具（比如：债务重组、PPP、特许经营等），建立明确的债务化解规划，切实有效实现政府隐性债化解，促进地方政府投融资运作健康可持续。强化组织领导、强化预算管理和风险防控。

万文清专家发言

河南省郏县人民政府副县长韩俊举根据郏县实际情况指出当前地方政府化解隐性风险存在较大困难，城投平台现金流严重不足，土地市场持续低迷，并提出要继续控增量、减存量，加快机制转变；适当提高融资债券的发行额度，降低债务成本，推进平台公司转型。

韩俊举县长发言

河南汝州市交通投资发展有限公司董事长郭民权对城投公司债务化解的难点及纾解对策发表看法，介绍汝州市通过盘活资产、利用金融手段化解金融风险、创新思路进行化解地方政府债务。

郭民权董事长发言

政达投资咨询集团有限公司总裁董峰认为城投债是地方信用载体，同时承担当地财政、金融、国企、运营投资多种任务，当前化解债务的核心在于预期的恢复，重振市场信心。

董峰总裁发言

中国基本建设优化研究会特邀副会长刘丁平在总结发言中，高度评价政信研究院牵头研究地方政府债务实施一揽子化债方案的重要意义，认为智库能够充分运用自身丰富的平台资源和智力资源，打通不同部门、不同领域之间的沟通渠道，汇集各方意见和建议。刘会长总结认为，要从合理界定中央地方财权事权、发挥中央转移支付的作用、推进国有资产运营管理体系的改革以及建立合理的地方债务风险量化模型评估债务水平与经济发展水平的适配性等方面思考一揽子化债方案的实施。

刘丁平会长总结发言

本次研讨会汇集了众多最新研究成果以及一线的实际工作经验，是中央财经大学政信研究院多年来深耕政信，致力于为我国财政事业建言献策积攒的智囊资源的集中呈现，政信研究院充分发挥了平台优势，实现了政产学研的沟通交流，为后续研究课题的顺利开展奠定了坚实基础，本次研讨会达成的共识有望为我国正式出台一揽子化债方案提供重要参考。

部分与会代表合影